Mówiąc prościej
Co oznacza strata nietrwała
Gdy cena jednego aktywa w puli gwałtownie rośnie lub spada względem drugiego, traderzy arbitrażowi równoważą pulę. Dostawca płynności kończy z relatywnie większą ilością aktywa, którego cena spadła, i mniejszą ilością aktywa, którego cena wzrosła. Stratę tę nazywa się nietrwałą, ponieważ może się zmniejszyć, jeśli ceny względne powrócą, ale staje się zrealizowana po wycofaniu płynności.
Dlaczego ma to znaczenie
Nietrwała strata jest podstawowym kompromisem przy dostarczaniu dwustronnej płynności AMM. Opłaty transakcyjne, zachęty i zmiany cen wspólnie określają końcowy wynik, dlatego sama reklamowana stawka opłat puli nie pokazuje, czy dostarczanie płynności było bardziej opłacalne niż zwykłe przechowywanie zdeponowanych aktywów.
Przykład
Uproszczony przykład, bez uwzględnienia opłat: wpłacono 1 ETH o wartości 100 USD oraz 100 USDC. Jeśli ETH wzrośnie do 200 USD, pula stałego iloczynu zbilansuje się do około 0,707 ETH i 141,42 USDC o łącznej wartości 282,84 USD. Utrzymanie pierwotnych aktywów byłoby warte 300 USD, więc strata nietrwała wynosi około 17,16 USD, czyli 5,72%.
Szybkie odpowiedzi
Najczęściej zadawane pytania
Kiedy nietrwała strata staje się trwała?+
Strata porównawcza staje się ekonomicznie zrealizowana, gdy dostawca wycofuje płynność, a ceny względne różnią się od relacji istniejącej w chwili depozytu. Jeszcze przed wycofaniem pozostaje istotnym porównaniem wartości rynkowej z alternatywą w postaci utrzymania pierwotnych aktywów.
Czy pule stablecoinów nie wiążą się z nietrwałą stratą?+
Nie. Pule aktywów przeznaczone do handlu w pobliżu tej samej wartości mogą mieć mniejszą ekspozycję, gdy utrzymuje się powiązanie cenowe, ale depeg lub rozbieżne ceny mogą powodować znaczne straty rebalansowania. Na wynik wpływają również konstrukcja puli i system zachęt.
Źródła