En lenguaje sencillo
Qué significa Impermanent loss
Cuando uno de los activos del pool sube o baja con fuerza frente al otro, los arbitrajistas reequilibran el pool. El proveedor acaba teniendo relativamente más del activo que cayó de precio y menos del que subió. La pérdida se llama impermanente porque puede reducirse si los precios relativos vuelven, pero se realiza cuando se retira la liquidez.
Por qué importa
La pérdida impermanente es un trade-off central al aportar liquidez AMM por ambos lados. Las comisiones de trading, los incentivos y los movimientos de precio determinan conjuntamente el resultado final, por lo que la sola tasa de comisión anunciada de un pool no puede mostrar si aportar liquidez fue rentable frente a simplemente mantener los activos depositados.
Ejemplo
Ejemplo simplificado, excluidas comisiones: deposita 1 ETH valorado en 100 $ y 100 USDC. Si ETH sube a 200 $, un pool de producto constante rebalancea a aproximadamente 0.707 ETH y 141.42 USDC, con un valor de 282.84 $. Mantener los activos originales valdría 300 $, así que la pérdida impermanente es de unos 17.16 $, o 5.72%.
Respuestas rápidas
Preguntas frecuentes
¿Cuándo la pérdida impermanente se vuelve permanente?+
La pérdida de comparación se materializa económicamente cuando el proveedor retira liquidez mientras los precios relativos difieren de su relación en el momento del depósito. Incluso antes de la retirada, sigue siendo una comparación mark to market relevante frente a la alternativa de mantener los activos originales.
¿Los pools de stablecoins no tienen pérdida impermanente?+
No. Los pools de activos destinados a cotizar cerca del mismo valor pueden tener una exposición menor cuando la paridad se mantiene, pero un depeg o precios divergentes pueden generar pérdidas de rebalanceo significativas. El diseño del pool y los incentivos también afectan al resultado.
Fuentes