En français simple
Que signifie Risk-on
Lorsque l’incertitude semble plus faible et que la confiance s’améliore, les investisseurs peuvent rechercher des rendements attendus plus élevés plutôt que de se concentrer sur les actifs perçus comme sûrs. Les commentateurs appellent cela le risk-on. Sur les marchés des devises, les devises à rendement plus élevé ou sensibles à la croissance peuvent en bénéficier dans certains épisodes, tandis que les devises refuges traditionnelles peuvent s’affaiblir. Ces schémas sont des tendances, pas des signaux de trading fiables.
Pourquoi c'est important
Les conditions risk-on peuvent influencer les corrélations entre classes d’actifs, les flux de capitaux, la liquidité et l’évolution des prix sur le forex. Elles peuvent amplifier l’effet des nouvelles économiques ou des anticipations de banques centrales. Un trader doit malgré tout examiner la paire de devises concernée, car les données domestiques, les différences de politique monétaire, le positionnement et l’exposition aux matières premières peuvent l’emporter sur le sentiment global.
Exemple
Après une réduction perçue de l’incertitude mondiale, les actions et la dette des marchés émergents progressent tandis que les primes de risque diminuent. Les analystes peuvent qualifier ce mouvement de risk-on. Si une devise émergente gagne aussi du terrain, cela est cohérent avec cette étiquette, mais n’établit pas que le sentiment seul a causé le mouvement de la devise.
Réponses rapides
Questions fréquentes
Quels actifs sont des actifs risk-on ?+
L’étiquette est contextuelle, mais elle inclut souvent les actions, la dette d’entreprise, les matières premières et la dette ou les devises des marchés émergents. La classification peut évoluer selon les conditions de marché, les fondamentaux d’un pays et le choc spécifique affectant les investisseurs.
Le mode risk-on signifie-t-il que les devises refuge doivent forcément baisser ?+
Non. Le comportement de valeur refuge est conditionnel et peut être compensé par les anticipations de taux d’intérêt domestiques, les inquiétudes liées aux interventions ou des nouvelles économiques locales. Risk-on et risk-off sont des descriptions utiles du sentiment général, pas des règles mécaniques de paire de devises.
Sources