En français simple
Que signifie Risk-off
Le comportement risk-off suit généralement une hausse de l’incertitude concernant la croissance, la stabilité financière, la géopolitique ou la liquidité de marché. Les investisseurs peuvent vendre les actifs plus risqués, réduire l’effet de levier et privilégier les actifs considérés comme plus sûrs. Sur le marché des changes, le dollar américain, le yen japonais et le franc suisse se sont souvent appréciés lors d’épisodes risk-off, mais leur réaction dépend du choc et des conditions de politique monétaire en vigueur.
Pourquoi c'est important
Les épisodes de risk-off peuvent provoquer des mouvements de prix rapides, des spreads plus larges, une liquidité plus faible et des corrélations changeantes. Pour des positions forex et CFD à effet de levier, cette combinaison peut accroître le slippage et le risque d’exécution des ordres stop à des prix moins favorables qu’attendu. Le sentiment général doit être examiné avec les risques propres à l’instrument et aux conditions de marché.
Exemple
Une brusque crainte mondiale sur la croissance entraîne une baisse des indices boursiers, un élargissement des spreads obligataires d’entreprises et une demande accrue pour les obligations souveraines de haute qualité. Les commentateurs peuvent qualifier ce mouvement de risk-off. Si la liquidité se détériore, un ordre au marché sur une paire de devises peut être exécuté à un prix différent de celui affiché ; l’effet exact varie selon le broker et la place.
Réponses rapides
Questions fréquentes
Qu’est-ce qui provoque généralement un sentiment risk-off ?+
Les déclencheurs possibles incluent des tensions sur le système financier, un conflit, des craintes de récession, des chocs de politique inattendus ou des inquiétudes soudaines sur la croissance. Un même événement peut produire des réactions différentes selon les valorisations, le positionnement, la liquidité disponible et la manière dont les investisseurs évaluent ses effets économiques.
Le mode risk-off renforce-t-il toujours le dollar américain ?+
Non. Le dollar a souvent bénéficié lors des épisodes mondiaux de risk-off, mais le résultat varie. Les différentiels de taux d’intérêt, l’origine du choc, les mesures de politique monétaire et la demande pour d’autres valeurs refuges peuvent tous modifier la réaction de la devise.
Sources