En lenguaje sencillo
Qué significa Carry trade
La estructura básica consiste en endeudarse o vender una divisa de financiación con tipo bajo y luego comprar una divisa objetivo con tipo más alto o un activo denominado en ella. El carry potencial es la diferencia de rendimiento después de la financiación y los costes de transacción. Sin embargo, las pérdidas por tipo de cambio pueden superar ese ingreso, especialmente si la divisa objetivo cae o las posiciones apalancadas se deshacen rápidamente.
Por qué importa
Las operaciones de carry vinculan diferencias de tipos de interés, mercados de financiación FX, apalancamiento y volatilidad. Pueden parecer atractivas cuando los tipos de cambio son estables, pero su riesgo no se limita a la cifra de financiación overnight. Los cambios en las expectativas de política monetaria, la tensión del mercado, la liquidez o el sentimiento de riesgo pueden provocar movimientos bruscos de la divisa y aumentar las pérdidas en posiciones apalancadas.
Ejemplo
Supongamos que una posición genera una ventaja de rendimiento anualizada del 4% antes de costes sobre 100.000 $ de exposición, lo que implica aproximadamente 4.000 $ en un año si los tipos y el tipo de cambio permanecieran sin cambios. Si la divisa objetivo se deprecia entonces un 6% frente a la divisa de financiación, la pérdida simplificada por tipo de cambio es de 6.000 $, superando el ingreso por carry.
Respuestas rápidas
Preguntas frecuentes
¿Cuál es el principal riesgo de un carry trade?+
El principal riesgo es un movimiento adverso del tipo de cambio. Una divisa objetivo puede depreciarse lo suficiente como para superar el diferencial de tipos de interés. El apalancamiento puede amplificar esa pérdida, mientras que el cambio en los costes de financiación y la menor liquidez del mercado pueden empeorar aún más el resultado.
¿Un carry trade es lo mismo que un FX swap?+
No. Un carry trade es una estrategia de inversión o trading basada en la financiación y el rendimiento relativos. Un FX swap es una operación que intercambia divisas ahora y revierte el intercambio más adelante a un tipo acordado de antemano; puede utilizarse para implementar acuerdos de financiación o cobertura.
Fuentes