بعبارات بسيطة
ما المقصود بتداول فروق أسعار الفائدة؟
تتمثل البنية الأساسية في اقتراض عملة تمويل ذات سعر فائدة منخفض أو بيعها، ثم شراء عملة مستهدفة ذات سعر فائدة أعلى أو أصل مقوم بها. ويحصل العائد المحتمل من فرق العائد بعد خصم تكاليف التمويل والمعاملات. إلا أن خسائر أسعار الصرف قد تتجاوز ذلك الدخل، لا سيما إذا انخفضت العملة المستهدفة أو جرى فك المراكز ذات الرافعة المالية بسرعة.
لماذا يهم ذلك
تربط صفقات الفائدة الفروقات بين أسعار الفائدة، وأسواق تمويل الفوركس، والرافعة المالية، والتقلبات. وقد تبدو جذابة عندما تكون أسعار الصرف مستقرة، لكن مخاطرها لا تقتصر على رقم التمويل لليلة واحدة. ويمكن أن تؤدي تغيرات توقعات السياسة النقدية أو ضغوط السوق أو السيولة أو معنويات المخاطرة إلى تحركات حادة في العملات وزيادة الخسائر على المراكز ذات الرافعة المالية.
مثال
لنفترض أن مركزاً يحقق ميزة عائد سنوية قدرها 4% قبل التكاليف على تعرض بقيمة $100,000، بما يعادل نحو $4,000 خلال عام إذا ظلت أسعار الفائدة وسعر الصرف دون تغيير. وإذا انخفضت قيمة العملة المستهدفة بعد ذلك بنسبة 6% مقابل عملة التمويل، فإن خسارة سعر الصرف المبسطة تبلغ $6,000، متجاوزةً دخل العائد.
إجابات سريعة
الأسئلة الشائعة
ما المخاطر الرئيسية في صفقة ترحيل؟+
تتمثل المخاطرة الرئيسية في تحرك سعر الصرف في اتجاه معاكس. فقد تنخفض قيمة العملة المستهدفة بما يتجاوز فارق أسعار الفائدة. ويمكن للرافعة المالية أن تضخم هذه الخسارة، في حين قد تؤدي تكاليف التمويل المتغيرة وانخفاض سيولة السوق إلى تفاقم النتيجة.
هل صفقة الترحيل هي نفسها مبادلة العملات الأجنبية؟+
لا. تُعد صفقة العائد استراتيجية استثمار أو تداول تستند إلى فروق التمويل والعائد النسبيين. أما مبادلة العملات الأجنبية فهي معاملة تتبادل العملات الآن ثم تعكس هذا التبادل لاحقًا بسعر متفق عليه مسبقًا؛ ويمكن استخدامها لتنفيذ ترتيبات التمويل أو التحوط.
المصادر