En français simple
Que signifie No dealing desk
Le NDD est une description commerciale, et non une catégorie réglementaire uniforme. Un broker utilisant cette appellation peut agréger les prix de banques, de fournisseurs de liquidité non bancaires ou de marchés électroniques, puis acheminer un ordre selon sa propre politique d’exécution. Il peut facturer une commission, ajouter une majoration au spread, ou les deux. Certains ordres peuvent néanmoins être rejetés, partiellement exécutés ou exécutés à un prix modifié lorsque la liquidité évolue.
Pourquoi c'est important
Les traders considèrent parfois le NDD comme la preuve qu’un broker ne peut pas avoir de conflits d’intérêts ou que les ordres atteignent un marché interbancaire sans modification. Rien de tout cela ne découle automatiquement. Les questions utiles sont : qui est la contrepartie juridique, d’où proviennent les prix, si des majorations ou commissions s’appliquent, comment les ordres sont acheminés, et comment le broker gère le slippage et les ordres rejetés.
Exemple
Un broker annonce une exécution NDD et affiche des cotations EUR/USD provenant de plusieurs fournisseurs de liquidité. Il ajoute une majoration de 0.2 pip et achemine l’ordre au marché d’un client vers le fournisseur offrant le meilleur prix exécutable disponible après application de ses règles d’acheminement. Il peut s’agir d’un dispositif de type NDD, mais le client doit tout de même vérifier la politique d’exécution du broker et la confirmation de transaction.
Réponses rapides
Questions fréquentes
Le modèle sans bureau de négociation signifie-t-il qu’il n’y a pas de markup du broker ?+
Non. Un broker NDD peut facturer une commission séparée, élargir ou majorer les prix, ou utiliser une combinaison des deux. Les conditions du compte et les informations sur l’exécution, plutôt que l’appellation, indiquent les coûts.
Le NDD empêche-t-il le slippage ?+
Non. Le slippage peut survenir lorsque les prix exécutables changent ou que la liquidité disponible est limitée entre la soumission de l’ordre et son exécution. L’acheminement vers une liquidité extérieure ne rend pas un prix disponible de manière permanente.
Sources