En français simple
Que signifie Reserve currency
Les banques centrales et autres détenteurs officiels de réserves conservent des portefeuilles d’actifs étrangers, tels que des dépôts et des titres d’État, libellés en devises de réserve. Le rôle d’une devise de réserve est soutenu par des facteurs tels que la liquidité du marché, la convertibilité, la confiance dans les institutions et la disponibilité d’actifs investissables. Le statut de devise de réserve relève de l’usage international ; ce n’est pas une étiquette juridique qui garantit la valeur ou la stabilité d’une monnaie.
Pourquoi c'est important
Les devises de réserve sont importantes car les gouvernements peuvent avoir besoin de monnaie étrangère pour intervenir sur les marchés des changes, honorer des obligations externes ou fournir de la liquidité en période de tension. Leur utilisation peut aussi influencer la demande mondiale d’actifs financiers du pays émetteur. Pour les acteurs de marché, les réserves et les variations de leur composition sont des informations macroéconomiques, mais elles ne déterminent pas mécaniquement la direction à court terme d’une paire de devises.
Exemple
Une banque centrale conserve une partie de ses réserves de change en titres du Trésor américain libellés en dollars et en obligations d’État libellées en euros. Ces deux expositions de change font partie de son portefeuille de réserves. Si elle a besoin de dollars pour fournir de la liquidité en dollars ou mener une opération de change, elle peut vendre ou utiliser des actifs en dollars, sous réserve de ses règles d’investissement et de politique monétaire.
Réponses rapides
Questions fréquentes
Comment mesure-t-on les monnaies de réserve ?+
Une mesure importante est la composition monétaire des réserves officielles de change déclarées par les autorités monétaires. La base COFER du FMI publie des agrégats mondiaux par devise, tandis que les portefeuilles des pays individuels sont généralement confidentiels.
Le statut de devise de réserve supprime-t-il le risque de change ?+
Non. Les devises de réserve peuvent s’apprécier ou se déprécier, et les actifs de réserve peuvent comporter des risques de taux d’intérêt, de crédit, de liquidité et de valorisation. Les détenteurs officiels gèrent ces risques par la politique de portefeuille et la planification de la liquidité.
Sources