In einfachem Englisch
Was Stablecoin bedeutet
Stablecoins sollen die Kursschwankungen vieler anderer Krypto-Assets verringern. Ihr Stabilitätsmechanismus kann auf Bar- und Wertpapierreserven, anderen Krypto-Sicherheiten, dem Rücknahmeversprechen eines Emittenten oder algorithmischen Arrangements beruhen. Die Fähigkeit, eine Bindung an den Zielwert zu halten, hängt von Qualität und Liquidität der Sicherungswerte, rechtlichen Ansprüchen, operativen Kontrollen, Rücknahmebedingungen und dem Marktvertrauen ab. Stablecoin ist ein Marktbegriff, kein Beleg für Sicherheit.
Warum das wichtig ist
Ein Stablecoin kann für Handel, Abwicklung oder die Übertragung von Werten zwischen Plattformen verwendet werden, sodass ein Verlust der Bindung an den Referenzwert mehr als nur die direkten Inhaber betreffen kann. Nutzer müssen wissen, wer ihn emittiert, welche Vermögenswerte ihn stützen, ob Inhaber ein direktes Rücknahmerecht haben und ob der Zugang zur Rücknahme unter Stressbedingungen praktisch ist.
Beispiel
Ein an den US-Dollar gekoppelter Stablecoin handelt unter normalen Bedingungen zu 1,00 $. Ein Kunde mit 5.000 Einheiten erwartet bei der Rücknahme 5.000 $. Wenn Zweifel an den Reserven oder am Zugang zur Rücknahme den Marktpreis auf 0,97 $ drücken, bringt der Verkauf an einer Börse vor Gebühren etwa 4.850 $ ein – trotz des angegebenen Referenzwerts von 1 $.
Kurze Antworten
Häufige Fragen
Was bedeutet Depeg?+
Ein Depeg ist eine erhebliche Abweichung des Marktpreises einer Stablecoin von ihrem vorgesehenen Referenzwert. Er kann durch Rücknahmedruck, Reservenbedenken, Marktilliquidität, technische Fehler oder Zweifel am Emittenten ausgelöst werden.
Sind alle Stablecoins eins zu eins durch Bargeld gedeckt?+
Nein. Die Ausgestaltung ist unterschiedlich. Einige basieren auf fiat-denominierten Reserveaktiva, andere auf Krypto-Sicherheiten und wieder andere auf algorithmischen Mechanismen. Zusammensetzung, Verwahrung, Rechtsansprüche und Rücknahmebedingungen müssen im Einzelfall geprüft werden.
Quellen