In einfachem Englisch
Was Direct Market Access bedeutet
DMA wird am präzisesten für den Zugang zu Börsen oder alternativen Handelssystemen verwendet. Der Kunde kann Aufträge über eine Plattform eingeben, die den Handelsplatz schnell erreicht, doch der beteiligte Broker wendet in der Regel vor dem Handel Kontrollen an, etwa für Kredit, Kapital und fehlerhafte Orders. Im Spot-Forex, der generell außerbörslich ist, wird der Begriff oft lockerer verwendet und sollte nicht als Börsenzugang verstanden werden.
Warum das wichtig ist
DMA kann die Geschwindigkeit des Order-Routings, die Sichtbarkeit der Orderbücher an Handelsplätzen und die gemeinsam von Kunde und Sponsoring-Broker getragenen Pflichten beeinflussen. Es bedeutet nicht, dass Orders Kontrollen umgehen, automatisch ausgeführt werden oder den Broker aus dem Prozess herausnehmen. Es garantiert auch nicht, dass am gewählten Kurs genügend Liquidität vorhanden ist oder dass alle Marktteilnehmer des Handelsplatzes erreichbar sind.
Beispiel
Ein institutioneller Kunde nutzt die DMA-Verbindung eines Brokers, um eine Limit-Order an ein alternatives Handelssystem zu senden. Bevor die Order freigegeben wird, prüft das System des sponsoring Brokers sie anhand festgelegter Kredit- und Fehlorder-Grenzen. Anschließend gelangt die Order ins Orderbuch des Handelsplatzes. Dieses vereinfachte Wertpapierbeispiel zeigt DMA mit verpflichtenden Broker-Risikokontrollen.
Kurze Antworten
Häufige Fragen
Bedeutet DMA, dass der Broker keine Kontrolle über einen Auftrag hat?+
Nein. Die US-Vorschriften für Marktzugang verlangen vom broker-dealer, der Marktzugang bietet oder vermittelt, wirksame Risikomanagement-Kontrollen und Überwachungsverfahren vorzuhalten. Der broker bleibt für die Wirksamkeit dieser Kontrollen verantwortlich.
Ist DMA nur für professionelle Kunden verfügbar?+
Nicht unbedingt, aber die Verfügbarkeit hängt vom Produkt, Handelsplatz, Broker, der Jurisdiktion, dem Kontotyp und regulatorischen Anforderungen ab. Der Zugang für Privatkunden kann eingeschränkt sein oder über Strukturen angeboten werden, die nicht mit institutionellem Exchange-DMA vergleichbar sind.
Quellen