بعبارات بسيطة
ماذا يعني سوق خارج البورصة؟
يصف مصطلح OTC كيفية ترتيب المعاملة، ولا يحدد ما إذا كانت مشروعة أو غير مشروعة. فبدلًا من إرسال كل أمر إلى دفتر أوامر في بورصة واحدة، قد يحدد المتعامل سعري العرض والطلب الخاصين به ويصبح الطرف المقابل للصفقة المبرمة مع عميل التجزئة. ويمكن التفاوض على معاملات أخرى خارج البورصة بين البنوك أو الصناديق أو الشركات. وقد تعرض شاشة المنصة الأسعار والرسوم البيانية، لكنها لا تربط العميل بالضرورة بسوق مركزي.
لماذا يهم ذلك
يؤثر هيكل التداول خارج البورصة في التنفيذ والتسعير والتعرض لمخاطر الطرف المقابل. ففي الفوركس بالتجزئة خارج البورصة، قد يكون المتعامل هو المشتري عندما يبيع العميل، والبائع عندما يشتري العميل. وقد يخضع المتعامل المنظم للقواعد، لكن التنظيم لا يلغي احتمال الخسائر أو تعطل المنصة أو اختلافات التنفيذ أو الإخفاق المالي للمتعامل. وتحدد شروط اتفاقية الحساب التفاصيل المهمة.
مثال
يضع متداول أمرًا لشراء EUR/USD عبر منصة فوركس للأفراد بسعر طلب قدره 1.0852. وفي نموذج مبسط للتعامل مع الوسيط، يقبل مشغّل المنصة الأمر بصفته البائع ويسجل مركز المتداول الطويل. ويختلف ذلك عن صفقة في بورصة، حيث تطابق منصة مركزية عادةً الأوامر المؤهلة وفق قواعدها الخاصة.
إجابات سريعة
الأسئلة الشائعة
هل يُتداول الفوركس في بورصة مركزية؟+
يُتداول الفوركس الفوري عمومًا خارج البورصة، وليس في بورصة مركزية واحدة. أما العقود الآجلة للعملات وبعض خيارات العملات، فهي منتجات متداولة في البورصة، مع ترتيبات تداول ومقاصة خاصة بكل venue.
هل يعني سوق OTC أنه بلا قواعد؟+
لا. تعتمد القواعد المطبقة على الولاية القضائية والمنتج والأطراف المعنية. وقد يخضع التداول خارج البورصة للتنظيم، لكن هيكله يظل مختلفًا عن البورصة المركزية، وقد يعرّض العميل لمخاطر الوسيط أو الطرف المقابل الآخر.
المصادر