بعبارات بسيطة
ما المقصود بالتصفية؟
قد يجري المتداول تصفية طوعية بإغلاق مركز. أما التصفية القسرية فتحدث عندما يغلق الوسيط أو شركة المقاصة أو المنصة المراكز بموجب شروط الحساب أو قواعد المخاطر، وغالبًا بعد انخفاض حقوق الملكية إلى ما دون متطلبات هامش الصيانة. وقد تشمل العملية مركزًا واحدًا أو عدة مراكز أو الحساب بأكمله. ولا تضمن سعرًا ملائمًا، خصوصًا في ظروف التقلب أو انخفاض السيولة.
لماذا يهم ذلك
يمكن للتصفية أن تحول خسارة مؤقتة بحسب تقييم السوق إلى خسارة نهائية. فإذا أُغلِق مركز أثناء تحرك سريع، فقد يكون سعر التنفيذ أسوأ من السعر المتوقع بسبب تغيرات السبريد أو محدودية السيولة أو الانزلاق السعري. لذلك فإن حد التصفية آلية للسيطرة على المخاطر، وليس وعدًا بحصر الخسائر عند مبلغ معين.
مثال
يمتلك حساب الهامش حقوق ملكية قدرها $4,000 تدعم مراكز تتطلب ما لا يقل عن $5,000 بموجب متطلب صيانة الهامش لدى الوسيط. ولا يضيف العميل أموالًا. وقد يبيع الوسيط مراكز كافية أو يغلقها لخفض المتطلب. وإذا كانت الأسعار تتحرك بسرعة، فقد تُنفذ معاملات الإغلاق بأسعار تختلف عن عرض السعر الظاهر.
إجابات سريعة
الأسئلة الشائعة
هل التصفية هي نفسها أمر وقف الخسارة؟+
لا. وقف الخسارة هو أمر يهدف إلى إغلاق مركز معين عند مستوى التفعيل أو بعده. أما التصفية فهي إجراء إغلاق أوسع، يبدأه الوسيط أو المنصة غالبًا لإدارة نقص الهامش.
هل يمكن أن تحدث التصفية من دون إشعار بطلب تغطية الهامش؟+
قد يحدث ذلك. توضح FINRA أنه بالنسبة إلى حسابات الهامش الخاصة بالأوراق المالية الأمريكية، يجوز للشركات بيع الأوراق المالية دون إشعار لمعالجة نقص الهامش. وتختلف الإجراءات المحددة بحسب المنتج والشركة والاتفاقية.
المصادر