En français simple
Que signifie Best execution
La meilleure exécution exige d’un broker qu’il évalue comment et où il traite les ordres plutôt que de choisir simplement la plateforme la plus avantageuse pour lui. Les facteurs pertinents dépendent du marché et de l’ordre. Par exemple, un petit ordre au marché peut mettre l’accent sur la rapidité et le prix, tandis qu’un ordre limite peut aussi dépendre fortement de la probabilité et de la taille de l’exécution.
Pourquoi c'est important
Le terme peut être mal compris comme une garantie que chaque trade reçoit la meilleure cotation visible partout. Ce n’est pas le cas. Sur des marchés fragmentés, de gré à gré ou en évolution rapide, les prix disponibles peuvent varier selon la plateforme et disparaître rapidement. Cette obligation n’élimine pas non plus le slippage, le risque de liquidité, le risque de contrepartie ni les pertes liées aux mouvements du marché.
Exemple
Un broker achemine les ordres d’achat d’actions de ses clients vers le marché A par défaut. Son examen trimestriel montre que le marché B offre généralement une meilleure amélioration de prix et une vitesse d’exécution comparable pour le même type d’ordre. Pour respecter son processus de meilleure exécution, le broker doit évaluer cette différence et modifier son acheminement ou documenter une raison valable de ne pas le faire. Il s’agit d’un exemple simplifié de titres financiers.
Réponses rapides
Questions fréquentes
La meilleure exécution signifie-t-elle toujours le prix le plus bas pour un acheteur ?+
Non. Le prix est important, mais la qualité d’exécution peut aussi inclure la vitesse, la probabilité d’exécution, la taille de l’ordre, les coûts totaux et les caractéristiques du marché. L’analyse se fonde sur les circonstances de l’ordre.
Un broker peut-il sous-traiter sa responsabilité d’exécution optimale ?+
Un broker peut utiliser une autre société ou une autre place pour exécuter des ordres, mais il doit généralement maintenir des procédures et contrôler la qualité d’exécution. Le fait de router un ordre ailleurs ne le dispense pas automatiquement de sa responsabilité au titre de ses dispositifs de traitement des ordres.
Sources