En lenguaje sencillo
Qué significa intervención cambiaria
La forma más directa de intervención es que un banco central compre moneda extranjera y venda moneda nacional, o haga la operación inversa. Las autoridades también pueden utilizar derivados sobre divisas. La intervención puede tener como objetivo reducir disfunciones del mercado, moderar movimientos excesivos a corto plazo, aportar liquidez en moneda extranjera o respaldar un régimen de tipo de cambio. Puede esterilizarse, es decir, mediante operaciones monetarias separadas para compensar su efecto sobre la liquidez interna.
Por qué importa
La intervención en divisas puede afectar a la oferta y la demanda de mercado, a los niveles de reservas y a las expectativas, especialmente cuando es grande, creíble o coordinada con otras autoridades. Su eficacia es incierta y depende de la profundidad del mercado, del marco de política y de las condiciones económicas subyacentes. La intervención también puede crear contrapartidas para la gestión de reservas y la política monetaria interna; no es un sustituto permanente para abordar desequilibrios fundamentales.
Ejemplo
Suponga que una rápida depreciación de la moneda local coincide con una liquidez de mercado escasa. Un banco central puede vender parte de sus reservas en dólares estadounidenses a participantes del mercado y recibir a cambio moneda local. Esa operación aumenta la disponibilidad de dólares y puede aliviar la tensión inmediata del mercado. No garantiza un tipo de cambio futuro concreto, y las reservas de la autoridad disminuyen por el importe vendido.
Respuestas rápidas
Preguntas frecuentes
¿La intervención en divisas siempre fortalece una moneda?+
No. Vender divisa extranjera y comprar divisa nacional generalmente pretende respaldar la divisa nacional; comprar divisa extranjera y vender divisa nacional suele tener el efecto direccional contrario. Los resultados de mercado pueden diferir del efecto buscado.
¿Puede haber intervención bajo un tipo de cambio flotante?+
Sí. Un régimen flotante puede incluir intervención ocasional, especialmente en mercados tensionados o ilíquidos. Un régimen se vuelve más parecido a una paridad cuando las autoridades defienden de forma consistente un nivel o rango estrecho de tipo de cambio.
Fuentes