In einfachem Englisch
Was Automated Market Maker bedeutet
Ein AMM macht aus einem Token-Pool einen durchgehend verfügbaren Handelsplatz. Ein gängiges Modell verwendet zwei Reserven und hält ihr Produkt nahe einem konstanten Wert; wenn jemand einen Vermögenswert kauft, sinkt dessen Reserve und sein Preis steigt relativ zum anderen Vermögenswert. Unterschiedliche AMMs verwenden unterschiedliche Kurven, Gebührenregeln und Liquiditätsstrukturen.
Warum das wichtig ist
Ein Automated Market Maker bestimmt den Ausführungspreis, den Price Impact und das Rebalancing, dem Händler und Liquiditätsanbieter ausgesetzt sind. Er kann Onchain-Handel ohne herkömmliche Market Maker ermöglichen, beseitigt aber weder Slippage noch volatile Kurse, Risiken im Zusammenhang mit Front-Running noch Smart-Contract-Risiken.
Beispiel
Angenommen, ein vereinfachter Pool enthält 5 ETH und 10.000 USDC, sodass sein Constant-Product-Wert 50.000 beträgt. Ein Trader, der USDC hinzufügt, um ETH zu kaufen, erhöht die USDC-Reserve und verringert die ETH-Reserve. Nach der Constant-Product-Regel kostet jeder weitere gekaufte ETH vor Gebühren zunehmend mehr, weil weniger ETH im Pool verbleibt.
Kurze Antworten
Häufige Fragen
Verwendet ein AMM immer die Konstantproduktformel?+
Nein. Die Constant-Product-Formel ist ein weit verbreitetes Modell, aber AMMs können konzentrierte Liquidität, Stable-Asset-Kurven, gewichtete Pools, Auktionsmechanismen oder andere Preisregeln verwenden. Die Formel und die Parameter bestimmen die Ergebnisse für Handel und Liquiditätsanbieter.
Wer setzt den Preis in einem AMM fest?+
Der Smart Contract berechnet ein Angebot aus seinen Reserven und Regeln. Trader akzeptieren dieses Angebot, lehnen es ab oder setzen Limits darum herum. Arbitragehandel hilft oft dabei, den Pool-Preis an die Preise anderswo anzugleichen, doch diese Angleichung ist weder sofort noch garantiert.
Quellen