بعبارات بسيطة
ماذا يعني صانع السوق الآلي؟
يحوّل صانع السوق الآلي مجموعةً من الرموز إلى مكان تداول متاح باستمرار. ويستخدم نموذج شائع احتياطيين ويحافظ على حاصل ضربهما قريبًا من قيمة ثابتة؛ فعندما يشتري شخص أحد الأصلين، ينخفض احتياطيه ويرتفع سعره مقارنةً بالأصل الآخر. وتستخدم صناع السوق الآلية المختلفة منحنيات وقواعد رسوم وترتيبات سيولة مختلفة.
لماذا يهم ذلك
يحدد صانع السوق الآلي سعر التنفيذ وتأثير السعر وإعادة الموازنة التي يواجهها المتداولون ومزودو السيولة. ويمكنه إتاحة التداول على السلسلة دون صناع سوق تقليديين، لكنه لا يلغي الانزلاق السعري أو تقلب الأسعار أو مخاطر الاستباق في التنفيذ أو مخاطر العقود الذكية.
مثال
لنفترض أن مجمعاً مبسطاً يحتوي على 5 ETH و10,000 USDC، بحيث تبلغ قيمة حاصل الضرب الثابت 50,000. ويؤدي المتداول الذي يضيف USDC لشراء ETH إلى زيادة احتياطي USDC وتقليص احتياطي ETH. ووفقاً لقاعدة حاصل الضرب الثابت، تصبح تكلفة شراء كل ETH إضافي أعلى تدريجياً قبل الرسوم، لأن كمية ETH المتبقية في المجمع تقل.
إجابات سريعة
الأسئلة الشائعة
هل يستخدم صانع السوق الآلي دائمًا صيغة حاصل الضرب الثابت؟+
لا. تُعد صيغة حاصل الضرب الثابت نموذجًا مستخدمًا على نطاق واسع، لكن صانعي السوق الآليين قد يستخدمون السيولة المركزة، أو منحنيات الأصول المستقرة، أو مجمعات موزونة، أو آليات المزاد، أو قواعد تسعير أخرى. وتحدد الصيغة والمعلمات نتائج المتداولين ومزودي السيولة.
من يحدد السعر في AMM؟+
يحسب العقد الذكي عرض السعر من احتياطياته وقواعده. ثم يقبل المتداولون هذا العرض أو يرفضونه أو يضعون حدودًا حوله. وغالبًا ما يساعد تداول المراجحة على مواءمة سعر المجمع مع الأسعار في أماكن أخرى، لكن المواءمة ليست فورية ولا مضمونة.
المصادر